[26/06/28] 데일리 레포트 — 호르무즈 재봉쇄에도 매도 피로 포착, 공포지수 18의 역설

포지션: 관망

호르무즈 해협이 또다시 봉쇄됐다. 이란-미국 휴전 합의 잉크가 채 마르기도 전에 이스라엘의 레바논 공습이 도화선을 당겼고, 이란은 해협 폐쇄로 응수했다. 유가가 들썩이고 위험자산 심리가 다시 위축될 법한 국면이다. 그런데 비트코인은 $60,000 선을 내주지 않았다. $106억 규모의 분기 옵션만기를 소화하고, 30일간 $63.5억이라는 기록적 ETF 유출을 견뎌낸 시장이 보이는 반응치고는 의외로 담담하다. 공포탐욕지수 18. 극단적 공포가 지속되는 가운데, 이 둔감함 자체가 하나의 신호일 수 있다.

주요 일정

*일정은 한국 시간(KST) 기준

시장 현황

비트코인은 $60,029에 마감했다. 전일 대비 -0.1%로 거의 변동이 없었지만, 장중 $59,855까지 밀렸다가 되돌아온 흔적이 남아 있다. $60,000 심리적 관문에서 공방이 이어지고 있다. 일주일 전 $66,000대에서 현재 수준까지 약 9% 하락한 뒤, 이틀 연속 $60,000 부근에서 횡보 중이다.

$58,000 저점(6/25)을 찍은 뒤 반등에 성공했지만, 거래량이 동반되지 않는 반등이라 확신을 주기엔 부족하다. 다만 연속된 하락 캔들 뒤에 두 개의 팽이형 캔들이 나타났다는 건 매도세가 피로 누적 단계에 접어들었다는 뜻이다.

글로벌 시장 동향

전통 시장에서 가장 눈길을 끄는 건 금의 급락이다. 주간 5% 하락하며 $4,000선까지 밀렸다. 안전자산마저 차익실현 압력을 받고 있는데, 유동성 경색보다는 포지션 정리 성격이 짙다.

국채 금리가 소폭 하락한 점은 비트코인에 중기적으로 우호적이다. 10년물이 4.37%로 내려오면서, 연준의 금리 인하 기대가 아직 살아있다. 다만 유가가 호르무즈 재봉쇄 뉴스에 민감하게 반응할 수 있어 인플레이션 재점화 우려는 상존한다.

달러지수(DXY)는 101.36으로 큰 변동 없이 유지되고 있다. 6월 초 102를 넘었던 것에 비하면 약세 흐름이 이어지는 중이며, 위험자산에 소극적이나마 우호적인 환경이다.

오늘의 핵심 뉴스

이란 휴전 균열 — 호르무즈 해협 재봉쇄

6월 17일 미국과 이란이 60일 휴전 양해각서(MOU)에 서명한 지 열흘 만에 합의가 흔들리고 있다. 이스라엘이 레바논 내 헤즈볼라 거점을 공습하자, 이란은 이를 휴전 위반으로 규정하고 호르무즈 해협을 다시 봉쇄했다. 트럼프 대통령은 이란이 호르무즈 해협을 통과하는 선박에 드론 4기를 발사한 것을 “어리석은 위반"이라 비난했고, 미군은 이란 목표물에 보복 타격을 가했다.

이 긴장이 레바논 전선과 얽혀 있다는 게 문제다. 양측이 합의한 휴전에도 불구하고 레바논 내 교전이 지속되면서, 미국-이란 협상의 근본 구조가 흔들리고 있다. 유가는 호르무즈 재개방 기대에 $72까지 내렸다가, 재봉쇄 소식에 다시 변동성이 커질 가능성이 높다.

ETF 유출 둔화 — 매도 폭풍의 끝자락?

6월 한 달은 비트코인 현물 ETF 역사상 가장 혹독한 시기였다. 30일 누적 $63.5억 순유출은 582개 롤링 윈도우 중 최악이었고, 6월 초에는 13거래일 연속 유출이라는 기록도 세웠다. 블랙록, 피델리티, 그레이스케일 등 주요 발행사 전반에서 환매가 쏟아졌다.

그런데 주간 유출 규모가 87% 줄었다. 6월 23일에는 $3,920만 순유입이 발생하며, 한 달 만에 처음으로 방향이 바뀌었다. 기관 투자자들이 AI 섹터로 자금을 이동시키는 로테이션은 여전하지만, 비트코인에서의 이탈 속도가 눈에 띄게 줄었다. 매도 폭풍의 끝자락일 수 있다.

기술적 분석

시스템이 추적하는 중기 추세선은 여전히 하방을 가리키고 있다. $66,000대에서 시작된 하락이 일주일 만에 $60,000까지 이어졌고, 추세 전환을 확인할 수 있는 기술적 근거는 아직 나타나지 않았다.

모멘텀 지표는 과매도 영역에 깊숙이 진입한 상태다. 6월 25일 $58,000 저점 부근에서 극단적 과매도를 기록한 뒤, 현재는 소폭 회복 중이지만 여전히 약세 구간에 머물러 있다. 추세가 하락 중인 상태에서 모멘텀만 보고 반전을 기대하기는 이르다.

변동성은 확대 국면에서 점차 수축으로 전환되는 조짐을 보인다. 볼린저밴드가 6/25 급락 시 크게 확장됐다가, 이틀간의 횡보로 상하단 폭이 좁아지기 시작했다. 변동성 수축 뒤에는 방향성 돌파가 따라오는 경우가 많아, 다음 주 초 움직임이 중요하다.

파생상품 시장

6월 27일 $106억 규모의 분기 옵션만기가 지나갔다. 맥스페인이 $61,000에 형성됐는데, 현재가 $60,029는 이에 약간 미달하는 수준이다. 풋/콜 비율 1.64는 시장 참여자들이 하방 리스크에 과도하게 대비하고 있다는 뜻이다.

펀딩레이트가 +0.013%(8시간)로 중립을 유지하고 있다는 점도 눈여겨볼 만하다. 6월 25일 마이너스 펀딩을 기록한 뒤 양전환했으나, 과도한 롱 레버리지 축적은 관찰되지 않는다. 시장이 무방향 상태에서 다음 촉매를 기다리고 있다고 보는 게 맞다.

$60,000 풋월(put wall)이 옵션만기와 함께 사라지면서, 이제 이 가격대가 기술적 지지로서의 의미만 남게 됐다. 풋 집중 구간이 $55,000-58,000에 새로 형성되고 있어, 하방으로 밀릴 경우 네거티브 감마 효과가 가속될 수 있다.

알트코인 동향

ETH — 글로벌 $1,576, 업비트 238만 8천 원으로 전일 대비 변동이 미미했다. BTC와 함께 낙폭이 제한되는 모양새지만, 이더리움 재단의 감원 소식(6/24)과 기관 ETF 유출이 동시에 진행되면서 중기 전망에 대한 불확실성은 커졌다. $1,500은 구조적 지지선으로, 이 수준이 무너지면 $1,300대까지 열린다.

SOL — 글로벌 $71, 업비트 10만 6,900원으로 알트코인 중 하락폭이 컸다. DEX 거래량 감소와 네트워크 수수료 하락이 동반되면서 온체인 활동이 둔화되고 있다. 다만 밈코인 거래 수요가 가격 하단을 받치는 역할을 하고 있어 $65 부근이 단기 지지로 작용할 가능성이 있다.

XRP — 글로벌 $1.05, 업비트 1,589원으로 거의 보합이다. CLARITY Act를 둘러싼 논의가 이어지고 있으나, 규제 불확실성이 가격에 반영되기까지는 시간이 필요하다. 가톨릭 지도부의 CLARITY Act 반대 입장이 알려지면서 규제 경로의 복잡성이 부각됐다.

BTC 도미넌스는 여전히 높은 수준을 유지하고 있다. 6월 하락장에서 알트코인이 BTC 대비 더 큰 낙폭을 기록하면서, 알트 시즌 전환 신호는 아직 포착되지 않는다.

온체인 현황

온체인 지표들은 시장 스트레스가 높지만, 극단적 투매 구간은 지났다고 가리킨다.

펀딩레이트가 6월 25일 마이너스에서 양전환한 뒤, 6월 27일 0.013% 수준으로 안정됐다. 공격적인 숏 레버리지가 정리되면서 파생상품 시장의 과열이 식고 있다. 30일간 $45.6억에 달한 청산이 레버리지 포지션 상당 부분을 이미 씻어냈다고 볼 수 있다.

거래소 잔고는 완만한 감소세를 이어가고 있다. 급격한 유입(매도 신호)보다는 장기 보유자들의 꾸준한 인출이 관찰되며, $60,000 부근에서 축적이 일어나고 있다는 간접 신호다.

시장 과열도는 정상 범위 내에 있다. 과열과는 거리가 먼 수준으로, 오히려 역사적으로 매수 기회에 가까운 구간에 위치해 있다.

자동매매 현황

시스템은 현재 관망 상태를 유지하고 있다. 6월 14일 롱 포지션을 청산한 이후 2주째 신규 진입 없이 시장을 지켜보고 있다.

관망을 유지하는 핵심 이유는 추세와 모멘텀이 엇갈리기 때문이다. 중기 추세선은 하방을 가리키고 있지만, 모멘텀 지표가 과매도 구간에 진입하면서 양자가 엇갈리는 상황이 벌어지고 있다. 이렇게 신호가 엇갈릴 때 시스템은 방향이 확정될 때까지 무포지션을 고수한다.

온체인 필터도 결정적 신호를 주지 못하고 있다. 시장 과열도가 정상 범위이고, 거래소 잔고 감소가 관찰되고 있으나, 그것만으로 진입 조건을 충족하기엔 부족하다.

추가 하락 시 과매도 반전 기회

하방으로 더 밀릴 경우, 모멘텀 지표가 극단적 과매도 영역에 도달하면서 롱 진입 조건이 갖춰질 수 있다. $58,000 아래로 내려가면 시스템의 과매도 필터가 반응할 가능성이 높다. 다만 추세 자체가 하방인 상태에서 잡는 반등이므로, 추세 전환이 확인될 때까지는 보수적으로 접근할 공산이 크다.

반등 과열 시 하락 베팅 가능성

반대로 $62,000을 넘어 빠르게 반등하면, 하락 추세 속 기술적 반등으로 보고 숏 진입 조건이 충족될 수 있다. 펀딩레이트가 과도하게 양전환하거나 미결제약정이 급증하며 과열 신호가 나타나면 숏 베팅이 열린다. 지금은 펀딩레이트가 중립이라 이 경로까지는 아직 거리가 있다.

어느 쪽이든 현재 조건에서 한두 단계가 더 갖춰져야 한다. $60,000 부근의 횡보가 지속될 경우 시스템은 계속 관망할 가능성이 높다.

전망

다음 주는 비트코인에 고비가 될 수 있다. 7월 2일 FOMC 의사록과 7월 3일 고용보고서가 연달아 예정돼 있어, 연준의 금리 경로에 대한 시장의 기대가 재조정될 가능성이 높다.

호르무즈 해협의 긴장은 양날의 검이다. 유가 상승으로 이어지면 인플레이션 재점화 우려가 금리 인하 기대를 후퇴시키고, 이는 비트코인에 부정적이다. 반면, 지정학 리스크가 극대화되면 안전자산 수요가 금과 비트코인으로 분산될 수 있다. 지금으로선 전자 쪽이 더 현실적이다.

ETF 유출 둔화는 매도 피로의 가장 직접적인 증거다. 주간 유출이 87% 줄었고, 6월 23일 소규모 유입이 확인됐다. 추세 전환인지, 일시적 소강인지는 다음 주 유입이 이어지느냐에 달렸다. 7월 첫째 주에도 유입이 이어지면, $60,000이 중기 바닥으로 굳어질 확률이 높아진다.

공포탐욕지수 18은 올해 들어 가장 낮은 수준이다. 역사적으로 극단적 공포 구간은 중장기 매수자에게 좋은 가격대를 줬다. 공포가 더 깊어질 수 있지만, 매도 에너지가 소진되고 있다는 신호가 곳곳에서 잡히고 있다. $54,000-56,000의 실현가 부근까지 추가 하락하더라도, 그 구간은 구조적으로 강한 매수 벽이 형성돼 있다.

시장은 새로운 촉매를 기다리고 있다. 호르무즈 재봉쇄가 어떻게 풀리느냐, FOMC 의사록이 어떤 톤을 깔아주느냐에 따라 $60,000은 바닥이 될 수도, 중간 기착지가 될 수도 있다.